專家：煤炭產業(yè)的政策底和市場底已形成
今年以來，國內煤炭價格持續(xù)上漲。三季度末，環(huán)渤海5500大卡動力煤價格較年初已經上漲50%。在煤炭價格“瘋漲”的背后，煤炭經濟形勢也呈現(xiàn)出了一些新特點。如何客觀看待當前煤炭經濟形勢？煤炭產業(yè)的市場拐點到來了嗎？近日，中國煤炭經濟研究院院長岳福斌教授接受了中國經濟網記者的獨家專訪。
記者：監(jiān)測結果顯示，今年三季度，中經煤炭產業(yè)景氣指數(shù)掉頭向上，結束了連續(xù)9個季度的下降態(tài)勢。您怎么看煤炭產業(yè)的這一景氣走勢？
岳福斌：三季度，中經煤炭產業(yè)景氣指數(shù)為94.5，較二季度上漲0.9點；預警指數(shù)為81.5，較二季度上漲18.5點，為五年來首次上升。這說明，隨著世界經濟的弱復蘇，國民經濟發(fā)展進入新常態(tài)、“十三五”順利開局，以及黨中央、國務院出臺一系列促進煤炭產業(yè)脫困發(fā)展和供給側結構性改革政策并付諸于科學實施，我國煤炭產業(yè)經濟在經歷了“十二五”以來的深度調整、進入長期的隆冬季后，終于在相繼形成“政策底”和“市場底”之后，迎來了久違的曙光。若不出意外，煤炭產業(yè)已經形成向好的方向發(fā)展的新拐點。
記者：當前煤炭經濟形勢呈現(xiàn)出了哪些新的特點？
岳福斌：目前煤炭經濟運行中的最大看點，是煤炭價格的報復性反彈。三季度末，環(huán)渤海5500大卡動力煤價格較年初已經上漲50%。不過，這一輪煤炭價格的上漲，總體上表現(xiàn)為“有價無量”。
具體而言，煤炭產量仍然保持原來的下降趨勢，前三季度累計下降10.5%，煤炭庫存出現(xiàn)明顯下降，三季度末產成品資金占用同比下降8.6%。價格的報復性反彈，還帶來了進口煤的大幅增加，前三季度累計煤炭進口量同比增加15.2%。由于價升量減，主營業(yè)務收入仍然下降，并且同比下降幅度較大，前三季度主營業(yè)務收入同比下降8.2%。
當然，煤炭價格上漲也給煤炭企業(yè)帶來諸多利好。例如，隨著煤炭價格的上漲，煤炭企業(yè)的資金流狀況出現(xiàn)好轉，回款速度加快，資金占用減少。企業(yè)效益同比出現(xiàn)大幅增長，前三季度增幅為22%，其中第三季度增幅達1.9倍。股票市場也做出了反應，股票市場上煤炭板塊呈上升趨勢。
從整體看，煤炭產業(yè)呈現(xiàn)向好的跡象?？紤]到季度因素，這種價格報復性反彈有望在四季度延續(xù)。
記者：根據(jù)上述判斷，我們能否認為，煤炭產業(yè)經濟形勢將實現(xiàn)根本性好轉？
岳福斌：當前，煤炭產業(yè)的發(fā)展確實迎來了拐點。不過，這一來之不易的拐點背后，也存在著許多不確定性因素，產業(yè)回升的基礎并不穩(wěn)固。
首先，世界經濟尚處于第五次長周期的下行階段，并呈現(xiàn)中周期弱復蘇與小周期向下調整交錯的特征，推動世界經濟長期向好的新技術、新產業(yè)尚在孕育之中。世界經濟沒有出現(xiàn)根本性好轉。全球政治格局處于大變革時代，經濟格局正在重新國別定位。英國脫歐，美元升值、人民幣大幅貶值，黃金、石油等大宗商品市場震蕩，全球資本市場不穩(wěn)定，結構性問題突出等因素增加了經濟復蘇的不確定性。
其次，從國內看，盡管“十三五”開局良好，經濟結構出現(xiàn)好的調整趨勢，第三產業(yè)貢獻率有較大提高，物價相對穩(wěn)定，國際化步伐加快，人民幣入籃、一帶一路、亞投行、高鐵核電出口等正在發(fā)揮積極作用，但目前經濟仍處于L型的筑底階段，傳統(tǒng)產業(yè)的過剩問題尚沒有得到很好解決，作為經濟增長第一推動力的投資持續(xù)縮水，有效需求不足，金融市場低迷，國際貿易乏力，居民收入停滯不前，房價居高不下，短周期的經濟波動在所難免，中國制造2025、一帶一路等發(fā)展戰(zhàn)略仍需等待時間的發(fā)酵。
再次，煤炭下游產業(yè)普遍不給力。電力部門因煤價報復性上升將會受到成本過快提升的重創(chuàng)；鋼鐵作為第二煤炭消費大戶，在一季度出現(xiàn)短暫好轉之后繼續(xù)萎靡不振；煤化工受石油價格等因素影響，經營狀況欠佳，不少項目仍虧損運行；水泥建材受環(huán)境政策影響需求不旺。
最后，煤炭產業(yè)自身發(fā)展狀況沒有得到根本改善。產能過剩問題一時難以改觀，產業(yè)負債率過高的深層問題沒有得到解決，融資難、融資貴問題仍然十分突出，資本市場的功能不能有效發(fā)揮，導致產業(yè)長期非健康發(fā)展的產業(yè)集中度過低、稅費負擔過重等問題仍然存在，而且隨著能源結構調整速度的加快，煤炭有效需求難以增加。
因此，煤炭產業(yè)復蘇和穩(wěn)固的基礎并不牢靠，難免會出現(xiàn)反復，而且還可能出現(xiàn)新的問題，如曾經出現(xiàn)的產業(yè)資金鏈斷裂、可能出現(xiàn)的能源安全保障度過低等問題。
記者：我們注意到，盡管當前煤炭產業(yè)的效益在改善，但是投資仍在持續(xù)下降。您怎么評價這一現(xiàn)象？
岳福斌：從理論上講，產業(yè)的效益好轉，企業(yè)家的投資信心會更足，這會帶動投資的增長。不過，煤炭產業(yè)已經產能過剩，去產能的力度正在持續(xù)加大，投資下降也在情理之中。
當然，我們也不能單純從表面的數(shù)字來看待當前煤炭產業(yè)投資與效益問題。從投資看，前三季度，煤炭產業(yè)投資降幅達26%。作為產業(yè)發(fā)展第一推動力的產業(yè)投資大幅下降并遠落后于社會投資水平，既是產業(yè)對市場變化的自我適應與調整，也是產業(yè)可持續(xù)發(fā)展動力缺失、結構調整與轉型升級滯后的表現(xiàn)，需要格外關注。
從利潤看，前三季度煤炭產業(yè)利潤大幅提升的背后，一部分是產品價格回升的結果，還有很大一部分是供給側結構性改革財政補貼替代企業(yè)成本、前期大面積裁員降薪降低人力成本的貢獻（三季度煤炭產業(yè)從業(yè)人數(shù)同比下降9.4%），而且人力成本利潤化的成分不在少數(shù)，需要引起警惕。另外，當前煤炭產業(yè)利潤率仍然低于全部工業(yè)平均水平1.5個點。
記者：結合當前形勢，下一階段煤炭產業(yè)應如何鞏固好這一來之不易的發(fā)展形勢？
岳福斌：當前，煤炭產業(yè)的“政策底”和“市場底”已經形成，短期內，煤炭產業(yè)的風險不會很大，再次向下調整可能會在明年一季度，而后會探底成功，并重呈上行趨勢。
我們應抓住這來之不易的拐點轉換期，站在長遠發(fā)展的高度，繼續(xù)打好煤炭煤炭產業(yè)脫困發(fā)展政策組合拳，堅定不移地推進供給側結構性改革，繼續(xù)加大去產能、去杠桿的力度，優(yōu)化生產秩序，有序、集中釋放一部分先進產能，加快淘汰落后產能與相對落后產能，形成良馬驅逐劣馬的健康局面。
要加快煤炭企業(yè)并購重組步伐，努力提高產業(yè)集中度，為優(yōu)秀企業(yè)實施并購重組提供必要支持，在融資、稅收等方面創(chuàng)造并購重組的良好條件，引導企業(yè)進行跨區(qū)域、跨產業(yè)、跨所有制發(fā)展，積極推動區(qū)域性乃至跨區(qū)域煤炭企業(yè)大集團的形成，打造一批神華、中煤量級的煤炭企業(yè)大集團。
要利用來之不易的好形勢，補好短板，加快結構調整、促進轉型升級；加快去杠桿，實施補欠賬，特別是要及時補上欠發(fā)工資，努力提回減發(fā)工資，保障并提高職工生活水平。要努力夯實產業(yè)可持續(xù)發(fā)展的基礎，實現(xiàn)穩(wěn)中求進的產業(yè)新局面，迎接為期不遠的產業(yè)復蘇。
來源：中國經濟網
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